Fred Dobbs è un vagabondo senza lavoro. Conosce un vecchio cercatore d'oro e inizia a lavorare sodo seguendo, con lui e un altro uomo, un nuovo filone. In poco tempo raccolgono una discreta fortuna, ma Dobbs vuole tenersi tutto per sé: colpisce il compagno e fugge. Viene però assalito da dei banditi messicani che lo uccidono per rapinarlo, ma, ignorando il valore di quella polvere gialla, la buttano via per tenersi gli attrezzi e le cavalcature.
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Inizia quasi per caso la caccia all'oro di tre uomini, due improvvisati cercatori e una vecchia volpe, una caccia all'oro che li vedrà a più riprese alleati e rivali. Una impressionante focalizzazione sugli effetti della magica polvere gialla sull'animo umano, capace di trasformare la persona più leale in un traditore, capace di instillare cupidigia e invidia. Un'epica avventura dove nn mancano momenti di tensione e scontri a fuoco, con un eccezionale Humphrey Bogart e un gran finale. Ottimo.